Croissance cambodgienne : la BAD abaisse sa prévision à 3,9 % pour 2026, l'inflation attendue en forte hausse
La Banque asiatique de développement (BAD) revoit à la baisse ses attentes pour l'économie cambodgienne. Dans son rapport Asian Development Outlook de septembre 2026, publié mercredi, l'institution table désormais sur une croissance de 3,9 % pour l'année, contre 4,1 % anticipés en juillet et 4,5 % en avril. Une révision de 0,6 point en cinq mois qui traduit l'ampleur du ralentissement touristique.
Le secteur, longtemps pilier de l'économie et principale source de devises et d'emplois du royaume, pèse désormais sur la croissance. Les arrivées de visiteurs internationaux ont chuté de 47,9 % sur un an au premier semestre 2026, à 1,8 million. La BAD évoque une « activité plus faible qu'attendu dans le tourisme et les services associés » pour expliquer sa correction. Cette contraction touche en cascade hôtellerie, restauration et transport, des secteurs qui emploient une main-d'œuvre importante, en particulier à Siem Reap et Sihanoukville.
L'industrie manufacturière compense en partie ce recul. Les exportations de textile ont progressé de 6,3 % au premier semestre, à 8 milliards de dollars, tandis que les exportations hors textile ont bondi de 38,4 %, à 6,7 milliards de dollars — signe d'une diversification économique qui se confirme. Cette dynamique s'appuie notamment sur l'électronique et les biens de consommation, des filières que le gouvernement cherche à consolider pour réduire la dépendance du pays au seul secteur textile.
Une inflation qui s'accélère
Second sujet d'inquiétude : les prix. La BAD relève nettement sa prévision d'inflation, à 4,7 % pour 2026, contre 2,5 % anticipés précédemment. En cause, la hausse des cours mondiaux du pétrole et le renchérissement des importations. L'inflation était passée de 2,6 % en février à un pic de 7,2 % en mai, avant de redescendre à 5,5 % en juillet.
Pour 2027, l'institution prévoit une accélération de la croissance à 4,7 %, portée par la résilience du secteur manufacturier, la diversification des exportations et la poursuite des investissements directs étrangers. L'inflation, elle, devrait refluer à 2,8 %, grâce notamment aux mesures d'allègement fiscal sur les carburants et à la stabilité relative du riel.
« L'économie cambodgienne continue de faire preuve de résilience », a déclaré Yasmin Siddiqi. Elle souligne que les exportations manufacturières et les flux d'investissement compensent en partie les difficultés du tourisme, tout en appelant à poursuivre les efforts de diversification et de soutien aux ménages vulnérables.
Sur le plan budgétaire, la BAD table sur une politique de soutien maintenue, avec des investissements dans les infrastructures, le capital humain et la protection sociale via le programme d'intervention global du gouvernement. Le déficit fiscal, après s'être resserré à environ 1 % du PIB, devrait se creuser à nouveau en 2026 sous l'effet de ces dépenses, alors que la croissance des recettes ralentit dans le sillage du ralentissement économique général.
La BAD maintient toutefois des réserves sur la trajectoire à venir. Les risques restent orientés à la baisse, entre incertitude géopolitique persistante et menace de perturbations climatiques liées à El Niño en fin d'année et début 2027, susceptibles d'affecter la production agricole et les revenus ruraux. L'institution rappelle enfin que la dépendance du Cambodge aux importations de carburant et de biens essentiels laisse l'économie exposée aux à-coups des marchés mondiaux des matières premières et du transport international.
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