Avec l’incertitude qui plane sur les économies régionales et mondiales, provoquée par la crise du Covid-19 et la flambée des prix des matières premières déclenchée par le conflit en Ukraine, le Fonds monétaire international (FMI) a revu ses prévisions de croissance économique pour le Cambodge en 2022, les ramenant à 5,1 %, contre 5,6 % en février.
Alasdair Scott, chef de mission pour le Cambodge du prêteur au développement basé à Washington, a discuté avec May Kunmakara du Post des défis, des risques et des opportunités pour l’économie cambodgienne cette année.
En octobre, le FMI avait prévu que l’économie cambodgienne connaîtrait une croissance d’environ 5 % en 2022. Allez-vous maintenir cette projection ? Pourquoi ou pourquoi pas ?
Nos prévisions d’octobre 2021 supposaient qu’en 2022, les touristes étrangers reviendraient progressivement et que la demande de produits manufacturés, notamment de vêtements et de chaussures, serait forte. Jusqu’à présent, le tourisme et les exportations de biens ont été un peu plus forts que prévu.
Depuis octobre, nous avons également connu des événements imprévus. L’inflation, en particulier celle des carburants et des denrées alimentaires, a été plus élevée que prévu. L’économie chinoise a ralenti davantage.
« Et il y a eu le conflit en Ukraine, qui va ralentir la croissance en Europe en particulier. Ces développements pourraient avoir des effets plus négatifs et persistants que ce que nous supposons »
Cependant, étant donné le bon début d’année, nous pensons à ce stade que nos projections pour 2022 faites en octobre restent valables. Selon nos Perspectives de l’économie mondiale (WEO) d’avril 2022, la projection de croissance pour l’année reste légèrement supérieure à 5%, tout comme dans la projection d’octobre 2021.
Quels sont les principaux secteurs qui devraient être le moteur de la croissance économique cambodgienne ?
L’industrie manufacturière, notamment le textile, les vêtements et les chaussures, est traditionnellement un moteur de la croissance économique au Cambodge. Le tourisme et les services connexes sont une autre composante importante du produit intérieur brut (PIB).
Au cours de la décennie qui a précédé la pandémie, le secteur de l’immobilier et de la construction a également connu un boom, avec une croissance à deux chiffres accompagnée d’une forte expansion du crédit intérieur parmi les ménages et les entreprises.
Nous pensons que ces secteurs devraient continuer à être solides. Au cours des prochaines années, nous nous attendons à ce que l’industrie manufacturière prenne une part plus importante de la croissance du PIB, la construction et l’immobilier connaissant une croissance un peu moins forte que les années précédentes.
« Il sera important de diversifier l’économie pour la rendre moins vulnérable aux fluctuations d’un secteur ou d’un marché d’exportation. En définitive, le maintien de l’augmentation des revenus dépendra de l’éducation et de l’amélioration des compétences. »
Quels sont les principaux défis et risques pour les mois à venir ? Sur le plan politique, que recommande le FMI aux autorités locales pour atténuer les risques économiques éventuels ?
Les défis les plus pressants sont liés aux vents contraires mondiaux. Les prix des denrées alimentaires et de l’énergie étaient déjà en hausse. Le conflit en Ukraine ajoute à ces pressions et crée une nouvelle incertitude quant à la demande des consommateurs en Europe, l’un des principaux marchés d’exportation du Cambodge. Les récents blocages dans les principaux centres de production et de commerce en Chine vont probablement aggraver les perturbations de l’approvisionnement ailleurs.
Les banques centrales pourraient devoir resserrer les conditions financières plus rapidement que prévu, ce qui se répercutera sur les économies des marchés émergents et en développement.
« Heureusement, les réserves de change du Cambodge sont confortables et devraient offrir une protection suffisante contre les chocs extérieurs à court terme. »
Cela dit, ces vents contraires mondiaux compliquent l’élaboration des politiques au Cambodge, car il est plus difficile de déterminer l’ampleur du soutien à apporter à l’économie.
La priorité reste de protéger les segments les plus vulnérables de la population. Un soutien social ciblé — comme le programme de transferts monétaires, qui a été prolongé en mars — peut protéger les plus pauvres contre la hausse des prix des produits de base essentiels.
D’autres mesures de soutien — telles que les mesures de soutien au crédit et les allégements fiscaux — devront être jugées avec soin, en veillant à ce que l’économie soit soutenue là où c’est nécessaire, mais sans utiliser les ressources de manière inconsidérée.
Quel est le point de vue du FMI sur la crise politique actuelle entre la Russie et l’Ukraine, alors que les retombées de Covid-19 se répercutent sur l’économie cambodgienne ? Comment cela affectera-t-il le Royaume ?
Comme indiqué dans le WEO d’avril, le conflit contribuera à un ralentissement significatif de la croissance mondiale en 2022, ainsi qu’à de larges retombées à travers les marchés des matières premières, le commerce et les canaux financiers. Le conflit ajoute des pressions sur la croissance et l’inflation alors que la pandémie mondiale se poursuit.
Nous constatons de fortes pressions à la hausse sur les prix au Cambodge, en particulier sur les denrées alimentaires et les carburants, qui représentent la majeure partie des dépenses des ménages. Nous avons revu nos projections d’inflation à la hausse, à environ 5% pour l’ensemble de l’année en 2022 et 4% en 2023. Cela impliquera des pressions supplémentaires sur les coûts pour les producteurs, en particulier dans les secteurs qui dépendent fortement des transports, notamment l’industrie manufacturière.
Nous avons vu pendant la pandémie que les exportateurs ont du mal à répercuter la hausse des coûts d’expédition sur les acheteurs étrangers — l’évolution actuelle risque donc de comprimer les marges bénéficiaires à court terme. Elle impliquera également une perte de pouvoir d’achat pour les consommateurs, en particulier ceux dont les revenus sont les plus faibles et dont les dépenses sont concentrées sur l’alimentation et le carburant.
Jusqu’à présent cette année, la demande d’exportation a été forte. À court terme, la priorité est de protéger les ménages vulnérables par un soutien budgétaire ciblé. Les autorités doivent poursuivre leurs plans visant à rendre l’économie dynamique et diversifiée, tant en termes de marchés d’exportation qu’en soutenant la croissance des secteurs à forte valeur ajoutée.
Les paiements numériques et l’inclusion financière ont connu une croissance très rapide au Cambodge, notamment pendant l’ère Covid. Le FMI envisage-t-il de collaborer avec la banque centrale pour le développement dans ce domaine ?
En effet, le Cambodge a fait de grands progrès dans le domaine des paiements numériques, notamment avec le système de paiement Bakong introduit par la Banque Nationale du Cambodge. Le FMI a suivi de très près cette évolution.
Les changements rapides dans la prestation numérique ont le potentiel de réduire les coûts de transaction et d’accroître l’accès aux services financiers, mais nous voulons préserver l’intégrité financière et veiller à ce que les consommateurs soient protégés.
Nous travaillons avec la banque centrale pour fournir des perspectives et des leçons d’autres pays — par exemple, nous avons récemment organisé une série de séminaires sur des sujets connexes tels que la fintech, le paiement numérique et les cryptomonnaies, qui ont souligné l’importance de s’attaquer aux lacunes en matière de données et la nécessité de préparer des cadres juridiques et de surveillance pour ces nouvelles technologies.
Nous continuerons à fournir une assistance technique en matière de réglementation et de supervision bancaires, de gestion des liquidités et de stabilité financière, afin de garantir la résilience du secteur financier, d’atténuer les risques et d’ouvrir la voie aux nouveaux services de paiement.
Cette interview a été modifiée pour des raisons de longueur et de clarté.
May Kunmakara avec notre partenaire The Phnom Penh Post